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新經濟公司的股價為何跌跌不休

導語
2018年以來,國內共有46家新經濟公司在美股或者港股上市,截至目前相比上市首日收盤價,這46家上市公司中有40家股價下跌,占比高達87%。有12家公司股價跌幅超過50%,市值腰斬。

  2018年以來,國內共有46家新經濟公司在美股或者港股上市,截至目前相比上市首日收盤價,這46家上市公司中有40家股價下跌,占比高達87%。有12家公司股價跌幅超過50%,市值腰斬。

1、在這些股價下跌的企業名單中,不乏小米等明星企業。這些在一級市場“受寵”、估值高企的企業,到二級市場后的表現“不如人意”,市值甚至跌至上市前的估值的一半以下。出現這個現象的原因是什么?

  上市后股價的走勢其實和首發價格有很大的關系。破發的根本原因在于IPO定價過高。企業不要把IPO當做“割韭菜”,也就是不要把IPO定價定得太離譜。很多企業上市破發,甚至在股市形勢不好時跌得頭破血流,就是把IPO當成了一次性賺錢的機會。價格總會回歸理性,企業只有合理定價,才能在大波動的市場里相對穩定,并獲得后續融資的機會。

2、如何看待美股市場整體震蕩,眾多中概股跌破發行價的現象?

  美股市場尚處在震蕩行情之中,中概股受中美貿易摩擦的影響,整體表現不佳,尤其是2018年以來上市的新經濟公司,在股價表現上不盡如人意。除了部分公司由于自身業務本身出現頹勢之外,大部分公司主要是受到宏觀環境的影響,出現了“殺估值”的現象,又或者是上市的首發價格定價過高,影響了后續的股價走勢。

  在下跌的行情中我們更應該看到機會。部分中概股公司不向美國出售貨物,任何關稅或潛在的貿易戰并不會對公司的業務產生影響。股價當前的表現更多的是市場情緒的一種反應,而不是公司本身的基本面出現了問題。只要公司的業務基礎扎實、護城河堅固,其未來就仍然是值得期待的。

3、越來越多新經濟企業在上市首日破發、估值出現倒掛。對于這種一上市就跌的現象,PE有怎樣的情緒,又會如何應對?

  二級市場的反應會相應的傳導到一級市場上,畢竟對于PE機構而言,后期的投資退出和投資回報率是非常重要的,我們要對投資者負責。在二級市場表現不佳的情況下,一級市場的高估值也會出現松動,整個一級市場會有一個資產重估的過程。投資機構變得更加務實,“PPT”融資走不通了。

4、對于專注于中后期投資的PE機構而言,當前的狀況是否讓PE機構過去的“套利”模式更難操作?對整個PE行業而言又會有什么影響?

  一二級市場的估值差在近幾年的確在縮小,這對于一級市場投資機構的投資能力比以前提出了更高的要求。此外,科創板的推出和正式落地也為一級市場的退出提供了新的方向。市場各方對于“處女地”的開墾熱情很高。為了應對當下的市場環境,部分投資機構的確出現了投資階段的前移,投資中、早期的項目是他們的應對方案。

頭圖來源:123RF

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