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發審會|五過五!國聯股份、景津環保、柯力傳感、國林環保、值得買全部過會

導語國聯股份、景津環保、國林環保都曾于2015年在新三板上市。國聯股份、值得買皆屬互聯網和相關服務行業,景津環保、柯力傳感、國林環保皆屬制造業。

資本邦 · 2019-06-13 · 文/孫心河 · 瀏覽2683

  6月13日,中國證監會第十八屆發審委2019年第55次、56次工作會議審核結果顯示,北京國聯視訊信息技術股份有限公司(下稱“國聯股份”)、景津環保股份有限公司(下稱“景津環保”)、寧波柯力傳感科技股份有限公司(下稱“柯力傳感”)、青島國林環保科技股份有限公司(下稱“國林環保”)、北京值得買科技股份有限公司(下稱“值得買”)均通過審核。

  值得一提的是,其中,國聯股份、景津環保、國林環保都曾于2015年在新三板上市。國聯股份、值得買皆屬互聯網和相關服務行業,景津環保、柯力傳感、國林環保皆屬制造業。

值得買:沖擊電商導購第一股,緊抱阿里巴巴、京東、亞馬遜“大腿”

  值得買前身為知德脈,公司主營業務是運營內容類導購平臺什么值得買網站及相應的移動客戶端,為電商、品牌商等提供信息推廣服務,并以此為延伸提供海淘代購平臺服務和互聯網效果營銷平臺服務。

  值得買的合作伙伴主要包括阿里巴巴、京東、亞馬遜全球、蘇寧易購、國美在線、沃爾瑪、eBay、Ashford、Macy’s等國內外電商或零售商,Linkshare、AffiliateWindow和CommissionJunction等聯盟平臺,以及耐克、Visa、戴森、DELL、雅詩蘭黛、華為、中國銀行、銀聯國際、美的、iRobot和松下等國內外品牌商。

  2015年度、2016年度、2017年度,值得買營業收入分別為9729.89萬元、2.01億元、3.67億元;歸屬于母公司所有者的凈利潤為1934.59萬元、3516.37萬元、8624.14萬元。

圖片來源:值得買招股書

  值得買表示,公司存在著電商導購傭金收入及互聯網效果營銷平臺服務收入主要來源于阿里巴巴、京東及亞馬遜的風險。2015年度、2016年度及2017年度,值得買從杭州阿里媽媽軟件服務有限公司、重慶京東海嘉電子商務有限公司及亞馬遜(中國)投資有限公司、AmazonJapanK.K、AmazonServicesLLC、AmazonEuropeCoreS.A.R.L等客戶實現的電商導購傭金收入及互聯網效果營銷平臺服務收入分別為4,522.58萬元、7,723.38萬元及11,218.74萬元,占當期電商導購傭金收入及互聯網效果營銷平臺服務收入的比重分別為74.09%、77.38%及81.56%,公司存在對單一客戶依賴的風險。

  證監會關注到,報告期內,值得買對阿里巴巴集團、京東集團以及亞馬遜集團的收入占比較高。就此,證監會要求值得買說明:(1)對阿里巴巴集團、京東集團以及亞馬遜集團收入占比逐年上升的合理性,是否符合行業慣例,是否對前三大客戶阿里、京東、亞馬遜存在重大依賴;(2)值得買與上述客戶合作穩定性和可持續性,是否存在重大不確定性;(3)值得買對阿里集團及京東電商導購傭金比例的確定方法和形成機制及影響因素,傭金比例差異較大的原因及合理性,是否符合行業慣例;(4)來自于京東收入大幅增加的原因及合理性,未來變化趨勢。

  報告期內,值得買營業收入持續增加,綜合毛利率顯著高于同行業可比公司平均水平。證監會要求值得買:(1)說明各期活躍用戶增長與各類收入增長的匹配關系及未來發展趨勢;(2)說明2018年值得買活躍用戶、人均貢獻訂單、平均單次交易金額等相關指標增速均低于傭金收入和廣告展示收入增長率的合理性,上述指標增速放緩是否會影響值得買業績持續增長;(3)結合各業務板塊瀏覽量、客戶登錄次數、業務合同傭金提成比例、廣告展示分類等,說明值得買高毛利率及其波動的配比性與合理性;(4)結合行業可比公司和值得買盈利模式和核心競爭力,說明高毛利率的原因及合理性;(5)說明2018年毛利率下降的原因,及未來發展變動趨勢;(6)IT審計的開展情況、審計范圍、審計方法、審計發現的問題和審計結論,IT審計發現的問題對值得買業務可驗證性的影響,對IT審計發現的問題的改進措施及效果。

  此外,報告期,值得買廣告展示收入快速增長。值得買被要求說明:(1)值得買是否具備完善的廣告審核制度并有效執行,報告期內廣告業務是否符合《廣告法》及《互聯網廣告管理暫行辦法》等法律法規及行業監管政策的規定;(2)值得買根據《廣告發布排期表》的約定提供廣告展示服務并根據廣告發布進度確認收入,請說明廣告發布進度的確認標準,是否符合行業慣例;(3)值得買是否存在通過調控廣告發布協議的簽署時間和內容來調節收入的情況;(4)在數據中心截圖數據和廣告歷史數據不完整保存的情況下,值得買相關會計處理的合規性;(5)廣告展示按天計價平均價格增加的原因,主要客戶報告期各期按天計價廣告價格變動情況、原因及合理性;(6)值得買廣告展示收入的快速增長是否符合行業特點,與同行業上市公司是否具有可比性,廣告展示收入的應收賬款占收入的比重與值得買收款結算政策是否相符。

  報告期值得買存在自身或通過第三方機構進行直播活動的情形。證監會要求值得買:(1)說明值得買直播活動是否屬于網絡表演經營活動,是否存在通過互聯網向公眾提供視頻、音頻節目的情形;(2)結合法律、法規、規范性文件及主管部門的監管要求,說明值得買是否需要辦理《信息網絡傳播視聽節目許可證》及《網絡文化經營許可證》,是否存在被處罰的情形;(3)結合報告期值得買存在未取得ICP證就開展相關業務、未取得《互聯網藥品信息服務資格證書》而發布藥品和醫療器械廣告等情形,說明值得買在合規經營方面的內部控制制度是否健全并有效運行。

國聯股份:業績增加,經營性活動現金凈流卻為負

  國聯股份于2015年4月23日掛牌新三板,公司以B2B電子商務業務為主,以B2B綜合服務平臺——國聯資源網為基礎向各行業企業客戶提供基于互聯網、線上線下結合的商機信息資訊和會展等服務,以B2B垂直交易平臺——涂多多、衛多多和玻多多為基礎向涂料化工、衛生用品、玻璃等行業上下游客戶提供基于互聯網、線上線下結合的商品交易和供應鏈服務。

  2014年、2015年、2016年、2017年1-6月,國聯股份營業收入分別為1.25億元、2.02億元、9.09億元、9.29億元;歸屬于母公司所有者的凈利潤分為別578.19萬元、1200.75萬元、2392.13萬元、2466.35萬元。

圖片來源:國聯股份招股書

  國聯股份陷入了業績增加,經營活動產生的現金流凈流卻多年為負的怪圈。

圖片來源:國聯股份招股書

  證監會關注到,報告期內國聯股份收入及凈利潤逐年大幅上升,其中網上商品自營交易業務快速發展。請國聯股份代表說明:(1)網上商品自營交易的經營策略、競爭優勢及核心競爭力;(2)網上商品自營交易中國聯股份與供應商確定采購數量及價格的方式、依據,向客戶銷售價格的確定方法、依據,國聯股份業績不受產品價格波動影響的原因與合理性;(3)前十大客戶的交易頻次和每單平均交易金額,前十大客戶向國聯股份大額采購的原因及合理性;(4)營業收入和凈利潤同比增幅顯著高于同行業可比公司平均水平的原因及合理性;(5)各產品報告期內銷售收入大幅增加的原因及合理性,特別原紙自營2017年、乙二醇自營2018年爆發式增長的原因及合理性;(6)報告期自營電商來自于相關行業分網的客戶數量和收入占比逐年下降的原因和合理性,國聯股份自營電商業務持續大幅增長的穩定性和持續性。請保薦代表人說明核查依據、過程并發表明確核查意見,并說明對報告期內各多多平臺前五大客戶銷售情況進行穿行測試的情況,在訂單、資金流、物流、IT審計各方面是否完全匹配,以及銷售真實性。

  報告期內,國聯股份綜合毛利率持續大幅下降。請國聯股份代表:(1)結合毛利結構和同行業可比公司毛利率變動趨勢,說明毛利率變動原因及合理性;(2)說明國聯股份報告期各業務類型毛利率波動的合理性,商業信息服務、互聯網技術服務高毛利率的合理性;(3)說明網上商品交易業務各類別產品貿易商和終端客戶毛利率情況,貿易商客戶終端銷售情況及合理性;(4)說明主營毛利率持續下降是否會對持續盈利能力造成重大不利影響。

  報告期內,國聯股份預付賬款余額持續增長,向前五大供應商采購金額占比較高。請國聯股份代表:(1)結合市場供需狀況預測、采購訂單、銷售合同、主網頁瀏覽量、客戶登陸次數,說明預付賬款大幅增加的原因及合理性,預付賬款金額較大但庫存商品較少的原因及合理性,預付賬款增幅與營業收入增幅不相匹配的原因及合理性,預付賬款中有訂單支持的比例和情況,與同行業可比公司是否存在差異;(2)說明國聯股份向前五大供應商采購金額占比逐年大幅下降的原因,是否與國聯股份的實際控制人、主要股東、董監高是否存在關聯關系;(3)國聯股份存在向同一單位既銷售又采購的情形,說明交易對手詳細情況、采購和銷售的內容,原因及合理性,是否符合行業慣例,是否存在其他利益安排。

  此外,多多電商在取得《電信與信息服務許可業務經營許可證》和《增值電信業務經營許可證》之前從事非經營性互聯網信息服務,涂多多、衛多多、玻多多等平臺曾為國聯股份全資子公司,報告期內均發生股權轉讓。請國聯股份代表說明:(1)國聯股份母公司及分公司、子公司各項業務初始開展時間及相關資質取得時間;(2)國聯股份在取得相關業務資質之前開展業務是否存在違法違規行為,是否存在行政處罰風險;(3)各平臺股權受讓方的基本情況、資金來源、定價依據,國聯股份轉讓各平臺股權的原因及合理性,是否存在利益輸送等行為,相關方是否存在為國聯股份承擔成本、費用等情形。

景津環保:原材料采購價格存疑,公司存收入下降風險

  景津環保于2015年7月17日掛牌新三板,公司主要從事各式壓濾機整機及配套設備、配件的生產和銷售,致力于為固液提純、分離提供專業的成套解決方案。

  2014年、2015年、2016年,景津環保營業收入分別為20.34億元、15.83億元、15.44億元;歸屬于母公司所有者凈利潤為1.62億元、1.42億元、1.59億元。

? ? ? 不過,到2018年,國聯股份業績大幅增長。2018年,公司營業總收入36.73億元,比去年同期增長83.7%;歸屬于掛牌公司股東的凈利潤9386.13萬,比去年同期增長59.77%。

圖片來源:景津環保招股書

  景津環保表示,公司存在著收入下滑風險。報告期各期,公司營業收入分別為20.35億元、15.83億元、15.44億元和9.41億元;壓濾機整機銷量分別為6,423臺、5,705臺、5,920臺和3,763臺。2015年度,受全國整體宏觀經濟形勢低迷的影響,公司訂單量明顯減少,營業收入同比下降22.18%,尤其在礦物及加工、化工行業景氣度下降及投資增速放緩的情況下,公司對相關行業客戶銷售金額下降明顯。如果未來經濟環境周期性波動、下游行業發展景氣度下降,且公司無法通過提高管理水平、提升技術創新能力以及優化產品結構等措施,公司將面臨收入下滑的風險。

  證監會關注到,景津環保國內壓濾機整機銷售分為提供安裝調試指導和提供安裝調試服務兩種情況,報告期收入持續增長,售價波動較大,報告期內兩次調整產品指導價格。景津環保被要求說明:(1)報告期各類產品訂單取得的方式,是否具有穩定性;(2)提供安裝調試指導和提供安裝調試服務存在的本質區別,報告期內安裝調試指導和安裝調試服務情況下產品價格的具體構成,兩類業務平均價格存在較大差異的原因及對收入和毛利率的影響;(3)對于提供安裝調試指導的,根據訂單分批發出貨物,且客戶分批在運單上簽收的情況下確認收入時點的合理性;(4)調價機制與客戶合同約定和制度規定情況,涉及調價觸發條件和調價幅度確定依據的具體內容和程序;(5)兩次調價的具體情況及履行的程序,調價后銷售指導價和最終成交價格的差異,最終成交價格的決策程序;(6)景津環保產品價格及其調整相對于市場同類產品平均價格的差異情況及其合理性,調價措施對景津環保銷量、收入、利潤的具體影響;(7)景津環保報告期毛利率持續下降且高于同行業上市公司的原因及合理性。

  景津環保主要原料為鋼材和聚丙烯,報告期原料采購均價與市場均價存在差異,原料耗用均價持續低于采購均價,主要產品結轉成本均價顯著低于期末結存單價,在產品余額持續增長。證監會要求景津環保說明:(1)鋼材和聚丙烯單價變動與單位成本中材料成本變動不匹配的原因及合理性,原材料價格變動對各類產品單位成本和毛利率的影響;(2)前五名供應商報告期變動的原因和合理性,供應商相關披露是否準確;(3)主要原材料鋼材不同品種如中板、不銹鋼和無縫管、聚丙烯及聚丙烯粉碎料采購價格略高于市場價格的原因及合理性;(4)聚丙烯粉碎料2016年主要向個人采購,2017年開始逐步轉為向法人單位采購,采購價格顯著上漲的原因,兩種供應商模式采購成本、經營費用對采購價格的具體影響;(5)原料耗用單價持續低于采購單價,產成品結轉銷售成本單價持續低于期末庫存單價的原因,是否符合景津環保存貨計價的結轉方法,是否存在少結轉成本的情形;(6)景津環保期后6個月結轉成本占比及其合理性,與生產周期、安裝調試周期是否相匹配。

  景津環保報告期各期末應收賬款余額較大,占營業收入比例較高,賬齡較長且存在較高比例的逾期應收賬款。景津環保被要求說明:(1)應收賬款占營業收入比例較高、存在賬齡較長、逾期賬款占比較高的原因及合理性,與信用政策是否一致;(2)同行業可比公司與公司在業務結構、客戶結構、信用政策等方面是否存在差異,在賬齡結構上是否具有可比性;(3)公司對壓濾機配件產品主要采用“款到發貨”的結算方式,對壓濾機整機主要采用按照預付款、進度款和質保金的結算方式,質保期一般為1-2年,2年以上應收賬款占比較高的原因及合理性;(4)壞賬準備計提是否充分,計提政策與同行業是否存在差異。

  報告期內,銷售費用、銷售人員薪酬及差旅費、業務招待費等銷售經費發生額較大。證監會要求景津環保說明:(1)銷售人員獎金提成計算政策在報告期是否發生調整和變化,在2018年產品毛利率提高,按照原有政策獎金提成較多的情況下,賬面獎金提成基本沒有變化的原因及合理性,是否存在利用發放銷售人員薪酬名義將資金轉移至體外的情形;(2)差旅費和業務招待費等內部管理制度和報銷政策執行的有效性。

  2014-2016年,景津環保與景縣鑫龍、河北景津存在較多關聯交易。景津環保被要求說明:(1)景縣鑫龍、河北景津作為關聯自然人陳書龍名下企業,景縣鑫龍向景津環保采購后再銷售給河北景津并由河北景津對外銷售的原因及商業合理性,2014-2016年景縣鑫龍、河北景津采購景津環保產品最終銷售情況,最終銷售價格與采購價格之間差異是否合理;(2)景津環保與景縣鑫龍交易價格及定價依據、交易是否公允,是否履行關聯交易相關審議及回避程序;毛利率明顯低于期間同類毛利率的原因和合理性;(3)是否存在關聯方替景津環保承擔成本費用、代收貨款以及其他向景津環保輸送利益的情形。

柯力傳感:股東144名、更換輔導機構且又“無證經營”

  柯力傳感主營業務為研制、生產和銷售應變式傳感器(其中主要為應變式稱重傳感器)、儀表等元器件,提供系統集成及干粉砂漿第三方系統服務。公司近年來對產品進行物聯網化升級,推出稱重物聯網適用元器件、軟件及系統集成產品。

  從2011年就啟動IPO上市計劃、接受輔導的柯力傳感,在2015年至2018年上半年報告期內,仍頻繁出現內控違規事項。曾獲得金牌保薦公司中金公司的輔導,但隨后于2016年5月4日終止合作,改為由國信證券輔導。

  報告期內,柯力傳感存在為滿足客戶貸款銀行受托支付要求而為客戶提供銀行貸款資金走賬通道(簡稱“轉貸”)的情形,即柯力傳感客戶為滿足貸款銀行對于流動資金貸款受托支付的要求,將貸款本金以支付采購貨款的名義匯入柯力傳感銀行賬戶,柯力傳感在收到款項后5日內即將相應款項轉回給客戶;報告期內,柯力傳感共開具過兩筆各400萬元,合計800萬元的無真實交易背景的商業承兌匯票,占柯力傳感最近一期末經審計凈資產的0.84%;柯力傳感與客戶、供應商及其他第三方發生過資金拆借的情況。

  2015年、2016年、2017年、2018年1-6月,柯力傳感營業收入分別為5.80億元、5.75億元、6.27億元、3.20億元;歸屬于母公司股東的凈利潤分別為8345.27萬元、7246.60萬元、1.08億元、5870.56萬元。

圖片來源:柯力傳感招股書

  資本邦注意到,截至第二版招股書說明書,柯力傳感共有144名股東。2015年2月,柯力傳感副總經理、董事會秘書楊小輝離職,2015年8月董秘陳星佐離職,2016年7月董秘繆志偉辭職,2017年2月柯力傳感副總經理、投資總監鄭志海離職。柯力傳感連續更換4名董秘,鄭志海直接離職。

  此外,從招股書來看,柯力傳感承認其出現未取得制造計量器具許可證違規經營的情況,存在生產并在境內銷售部分稱重傳感器、數字稱重顯示器等產品未取得《制造計量器具許可證》《計量器具型式批準證書》的情形。

圖片來源:柯力傳感招股書

  柯力傳感表示,公司還存在著中美貿易爭端風險等相關風險。報告期內,公司對美國市場的出口金額分別為288.01萬元、359.25萬元、507.39萬元、156.98萬元,占當期主營業務收入的比例分別為0.50%、0.63%、0.81%、0.50%。公司出口產品主要包括應變式傳感器、稱重儀表等,作為稱重機械的組成部分,已被納入美國2018年7月開始執行的第一批340億美元對華加征關稅清單中,稅率為25%。公司對美出口金額占主營業務收入的比重較小,但如果未來中美貿易爭端長期延續或進一步升級,將會影響公司對美國市場的開發。

  證監會關注到,柯力傳感報告期存在內部控制不規范的情形,包括提供走賬通道、借用個人賬戶收支經營款項等行為。柯力傳感被要求說明:(1)申報后不規范行為仍然發生的原因、具體整改措施及執行情況,是否構成發行障礙;(2)如何保證員工個人代收貨款已全部計入柯力傳感賬戶中;(3)相關內控制度的建立、完善情況,是否健全有效。

  柯力傳感主要產品包括應變式傳感器、儀表、系統集成產品、附件及其他、干粉砂漿第三方系統服務,報告期內營業收入持續增長,毛利率逐年提升且高于同行業可比公司。證監會要求柯力傳感:(1)結合系統集成產品的經營模式以及合同條款約定,說明系統集成產品中軟、硬件產品及售后軟件服務的收入確認方法和依據;(2)結合干粉砂漿第三方系統服務的經營模式和合同約定條款,說明租賃加服務模式以及純租賃模式下的收入確認方法和依據;(3)說明附安裝義務和不附安裝義務的產品銷售收入確認依據,各產品安裝成本的具體組成,安裝成本差異較大的原因,銷售單價存在較大差異的原因及合理性;(4)說明稱重元器件集成產品(余姚太平洋)主要客戶毛利率差異較大,同一客戶不同會計年度變動幅度及趨勢不相一致的原因及合理性;(5)說明內銷毛利率低于外銷毛利率、經銷模式毛利率低于直銷模式毛利率的原因及合理性;(6)說明境外經銷毛利率與境外直銷毛利率基本持平,如何保證經銷商的合理利潤,主要區域不同年度經銷毛利率和直銷毛利率存在差異及變動趨勢不相一致,同一年度不同區域經銷毛利率和直銷毛利率差異不一致的原因及合理性;(7)結合產品結構變化及其他影響因素說明報告期毛利率高于同行業可比上市公司的原因及合理性;(8)說明柯力傳感營業收入與扣非后歸母凈利潤增長幅度不一致的合理性,扣非后歸母凈利潤占營業收入比重較高且顯著高于同行業可比公司的原因及合理性。

  報告期內柯力傳感內外銷均存在經銷商銷售的情形。證監會要求柯力傳感說明:(1)柯力傳感國內銷售部分采用經銷模式的必要性和合理性,其與直銷模式在信用政策、推廣策略方面有何本質區別,是否符合行業慣例;(2)經銷商承擔附安裝義務情況,是否具備安裝能力;(3)柯力傳感境內經銷采用賒銷模式的合理性,針對不同客戶制定的不同信用政策及執行情況;(4)期末應收款項賬齡分布、期后回款情況,報告期存在較多長賬齡管理用戶,信用逾期款項占比較高的原因及合理性,計提壞賬準備是否充分、合理。

  報告期柯力傳感銷售費用率、管理費用率均低于同行業可比公司。柯力傳感被要求說明:(1)2018年干粉砂漿第三方系統服務銷售人員減少的同時租賃數量卻大幅上升的合理性;(2)銷售費用中人員費用、安裝調試費用、售后維修費用、推廣費用等明細費用列支情況及合理性,是否存在賬外支付費用的情形;(3)管理費用占比低于同行業可比上市公司的原因,柯力傳感管理費用控制政策的主要內容及執行情況。

  柯力傳感2018年庫齡一年以上的各項存貨占期末存貨賬面余額20.22%。證監會要求柯力傳感說明:(1)1年以上原材料的分類構成,長期掛賬的原因及合理性;(2)1年以上在產品形成的具體原因,是否存在跌價跡象;(3)1年以上庫存商品分類構成,報告期內的銷售情況及跌價情況,長期掛賬的原因及合理性;(4)庫齡一年以上存貨構成及占比的合理性,存貨跌價準備計提是否充分、合理,與同行業可比上市公司是否存在差異。

國林環保:一年半后終于上會,毛利率逐年下降,大型設備毛利率低于中小型設備

  國林環保于2015年7月28日掛牌新三板,前身系成立于1994年的青島國林實業有限責任公司,公司專業從事臭氧產生機理研究、臭氧設備設計與制造、臭氧應用工程方案設計與臭氧系統設備安裝、調試、運行及維護等業務。

  公司于2017年3月9日向證監會報送了IPO申請材料,并且于2018年1月5日在證監會官網上更新預披露經歷了漫長的等待終于在一年半后成功上會。

  2014年、2015年、2016年、2017年1-6月,國林環保營業收入分別為1.41億元、1.60億元、1.68億元、8522.50萬元;歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為1890.18萬元、2944.41萬元、3348.93萬元、1999.14萬元。

圖片來源:國林環保招股書

  國林環保表示,公司存在著經營活動現金流量為負的風險。2014年度-2016年度及2017年1-6月,國林環保經營活動現金流量凈額分別為1,724.38萬元、1,977.26萬元、-513.74萬元、-159.09萬元。國林環保的銷售客戶有大量大型國有企業和市政單位客戶,且銷售合同一般約定保留銷售總額5%-10%的質保金,在質保期滿后才能收回,回款周期較長。同時,2016年末、2017年6月末未執行合同金額較大,2016年和2017年1-6月對原材料的需求較大,采購材料支付的貨款增加。上述原因導致了國林環保2016年和2017年1-6月經營活動現金流量出現負數。如果國林環保經營活動現金流量凈額持續為負,且未能通過加強回款和融資措施維持現金流出和流入的平衡,國林環保將面臨著一定現金流短缺的風險。國林環保經營活動產生的現金流量凈額已連續多年低于凈利潤。

  此外,2016年10月27日,全國股轉系統發布公告稱,華福證券和海潤律所對推薦掛牌的國林環保未履行勤勉盡責業務,對華福證券和海潤律所采取提交書面承諾的自律監管措施。公告顯示,華福證券、海潤律所均未按規定對其推薦掛牌的國林環保董事和高管人員超過公司規定25%的限額轉讓其所持股份事項發表專項審核意見,華福證券和海潤律所未履行勤勉盡責義務,違反監管規定。

  證監會關注到,報告期內,國林環保營業收入持續增長,龍凈環保為國林環保2018年第一大客戶。證監會要求國林環保:(1)結合核心技術、競爭優勢、產品結構、客戶來源及可比公司情況,說明營業收入持續增長的原因及合理性;(2)結合合同就簽收日后風險和報酬轉移期限時的約定情況,說明收入確認政策是否符合會計準則相關規定,與可比公司收入確認政策的差異情況及其合理性;(3)結合驗收流程分析各期末發出商品驗收周期的一致性,存貨余額是否合理、是否與驗收周期匹配,是否存在利用驗收周期調節收入的情形;(4)結合與新大陸環保產品差異及可替代性等情況,說明2018年龍凈環保收購福建新大陸環保后向國林環保采購額大幅增加的原因及合理性。

  報告期內,國林環保綜合毛利率逐年下降,大型設備毛利率低于中小型設備。國林環保被證監會要求說明:(1)結合各類型產品的訂單合同價格、直接材料成本、非直接材料成本、產能利用等因素,說明各類產品毛利率維持在較高水平的原因及合理性;(2)結合國林環保市場地位、核心競爭優勢、議價能力、產品定價模式、原材料價格波動、客戶結構、銷售模式等因素說明毛利率下滑的原因及其持續性,與同行業可比公司毛利率及其變動趨勢的差異情況與合理性;(3)說明大額合同的毛利率相對于綜合毛利率以及同行業可比公司毛利率平均水平的差異情況及其原因與合理性;(4)說明國林環保大中小型產品毛利率的差異、不同應用領域毛利率的差異原因。

  報告期內,國林環保各期末應收賬款金額較大,應收賬款逾期占比較高。國林環保被要求說明:(1)應收賬款余額增長較快的原因及合理性、與營業收入增長是否匹配;(2)應收賬款的信用政策、結算政策,與行業可比公司是否存在較大差異及原因;(3)結合業務模式說明應收賬款是否均已達到收入確認標準,是否存在提前確認收入情形;(4)應收賬款逾期的原因,國林環保銷售政策是否發生重大變化,經營模式、產品或服務的品種結構是否發生重大不利變化;(5)是否存在放寬信用政策的情形,壞賬準備計提是否充分。

  報告期內,國林環保各期末存貨持續大幅增加,增幅遠高于同期收入和利潤增幅。國林環保被要求說明:(1)報告期內各期末存貨余額較大且持續增加的原因及合理性;(2)存貨大幅增長與訂單增長及在手訂單的匹配關系,存貨產品的具體形態,相關內部控制制度及執行情況;(3)期末存貨是否存在庫齡較長、滯銷等情形,結合存貨跌價準備測試情況分析存貨跌價準備計提是否充分。

頭圖來源:123RF

本文出品:資本邦。作者:孫心河。

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