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市場是否存在可預期天花板?鍵凱科技首回科創板問詢

導語在問詢函中,上交所主要關注鍵凱科技股權轉讓、實控人認定、董監高薪酬、業務市場空間、環保、股份支付、前五大客戶、供應商等共計33個問題。

資本邦 · 2020-01-03 · 文/Lemon · 瀏覽3141

  1月3日,資本邦訊,北京鍵凱科技股份有限公司(下稱“鍵凱科技”)回復科創板審核問詢函。

  圖片來源:上交所

  在問詢函中,上交所主要關注鍵凱科技股權轉讓、實控人認定、董監高薪酬、業務市場空間、環保、股份支付、前五大客戶、供應商等共計33個問題。

  根據招股說明書披露,公司的董監高及核心技術人員等薪酬較低,如董事長、總經理XUANZHAO的薪酬為23萬元及4.95萬美元,副總經理、核心技術人員董事趙育和的薪酬為9.90萬元,職工監事楊麗潔的薪酬為24.92萬元,董事會秘書陳斌的薪酬為15.06萬元,核心技術人員朱建發的薪酬為20.32萬元,核心技術人員汪進良的薪酬為15.82萬元。

  上交所要求公司說明:(1)公司董監高、核心技術人員、主要業務部門負責人、研發人員、核心商業銷售人員的薪酬水平,及與同行業公司的比較情況;(2)結合公司的薪酬形成機制,補充說明董監高、核心技術人員及其他人員等薪酬整體偏低且差異較大的原因及合理性,上述人員在報告期內的薪酬變化情況,與其原就職單位薪酬的對比等情況,說明公司目前薪酬安排的合理性;(3)上述人員及其近親屬是否從公司、實際控制人、實際控制人控制的其他企業等關聯方取得其他報酬或利益;(4)公司實際控制人是否存在直接或間接方式向上述人員提供其他報酬或利益安排的情形;(5)公司上市后是否存在大幅提高相關人員薪酬的安排,對公司未來業務有何影響。

  鍵凱科技回復:報告期內,公司的整體薪酬水平高于當地平均工資、高于與同行業可比上市公司平均水平;公司董監高、核心技術人員、主要業務部門負責人、研發人員、核心商業銷售人員的薪酬水平與同行業可比公司相當。

  公司董監高、核心技術人員及其他人員的薪酬整體不低于社會平均水平或可比上市公司整體水平。個別人員2018年年度薪酬相對較低,主要原因如下:(1)趙育和曾任公司副總經理,現僅擔任董事并向公司提供個別顧問服務,薪酬為9.90萬元;(2)陳斌2018年尚未擔任高級管理人員故薪酬為15.06萬元、相對較低,2019年6月擔任董事會秘書后的固定薪酬部分已調整為27.6萬元/年;(3)朱建發于2018年7月入職,折合2018年全年薪酬為40.64萬元;(4)汪進良2018年的薪酬不包括新藥研發成功后的獎勵,未充分反映其真實待遇。故,相關人員的薪酬均具有合理性。

  根據招股說明書披露,2017年全球聚乙二醇修飾藥物市場規模為103.88億美元。報告期內,公司主營業務收入分別為7,326.27萬元、7,709.01萬元、10,117.88萬元和5,201.77萬元。招股說明書未披露公司主要產品的市場規模及份額。

  對此,上交所要求公司補充披露聚乙二醇化藥物與公司產品間的關系,如使用量、市場規模換算比例等。

  同時要求公司說明:(1)全球聚乙二醇修飾藥物市場規模較大,而公司營收規模較小的原因及合理性,公司的行業定位是否準確;(2)聚乙二醇修飾藥物市場空間與醫用藥用聚乙二醇活性衍生物銷售及技術服務的市場空間的關系,下游行業市場空間大是否能充分證明乙二醇活性衍生物銷售及技術服務的市場空間大。請公司結合上述問題或其他外部依據,補充披露當前及未來可預見期間內,醫用藥用聚乙二醇活性衍生物銷售及技術服務的市場空間,公司業務的市場是否存在可預期―天花板‖,未來業績規模是否受到直接限制,若是,進行作風險揭示及重大事項提示。

  鍵凱科技回復:公司目前的營收規模相對下游全球聚乙二醇修飾藥物市場規模相對較小具備合理性。公司專注于聚乙二醇材料及下游聚乙二醇相關醫藥行業,其主營業務定位準確、增長前景廣闊。

  我國目前在售和在研的聚乙二醇修飾藥物,多為具有較強疾病治療意義、市場空間巨大的創新藥或生物藥。在目前國內醫療體系改革,更注重新產品研發和臨床治療效果的大背景下,未來我國的聚乙二醇修飾市場規模將逐步向國際市場靠攏,實現快速增長。當前醫用藥用聚乙二醇活性衍生物及下游藥物市場空間廣闊,且在未來可預見期間內將持續不斷增長;公司已經具備了先發優勢,未來其收入規模將隨著國內聚乙二醇修飾藥物市場規模的增長而成長,故公司業務的市場規模不存在可預期“天花板”,未來業績規模不會受到直接限制。

  上交所要求公司說明:(1)與三生制藥合作的原因,公司2013-2016年間為三生制藥提供了何種服務,并結合受讓三生制藥的臨床研究批文的情況,說明公司是否有能力獨立完成后續臨床實驗;(2)2016年關于聚乙二醇伊立替康項目確認的技術服務收入的入賬依據,收入確認依據是否充分及金額是否準確;(3)2017年三生制藥將批文轉給公司是否收取相關轉讓費,若收取請披露相關作價依據、賬務處理,并披露2016年公司收取了三生制藥的技術服務費收入、2017年又支付對價購回相關批件的會計處理是否合規,是否涉及重復計算收入及資產;(4)2016年向三生制藥轉讓項目、2017年又終止該轉讓合同的原因及合理性;(5)三生制藥已支付的項目轉讓款項無需退還的原因,此項交易下是否存在其他合同或協議,該項交易的條款和定價是否公允、是否具備商業合理性。

  鍵凱科技回復:三生制藥是香港上市公司(代碼:1530.HK)的境內經營實體,截至2019年11月底,市值接近300億港幣,其主要從事生物藥的研發、生產和銷售。三生制藥看好聚乙二醇修飾藥物的前景,自主研發了注射用聚乙二醇化重組假絲酵母尿酸氧化酶等產品。2013年11月,天津鍵凱已接近完成聚乙二醇伊立替康的臨床前研究。三生制藥看好聚乙二醇伊立替康未來上市后的市場潛力,與公司簽訂《項目轉讓與后續開發協議之框架協議》,購買聚乙二醇伊立替康相關的臨床研究批文,獲得相關的專利技術許可等。

  2016年7月,鍵凱科技按照前期合同約定,將獲得的聚乙二醇伊立替康臨床批文轉讓給三生制藥并辦理完畢相關的交接手續,公司的相關義務已履行完畢,且雙方確認前期收到的臨床批件轉讓費用無需退還。至此,關于臨床批件轉讓的業務已經完成。2017年12月,三生制藥退還臨床批件雖然沒有向公司收取轉讓費用,但雙方以或有對價的方式約定轉讓價格,三生制藥一定程度上減少臨床批件失效的損失。同時在鍵凱科技看好該項目在未來市場的前景的情況下,雙方達成的對各自均有利的新合作。上述安排具有商業合理性,作價公允,不存在其他交易或合作。

圖片來源:123RF

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